中证全债指数的编制方式

1. 中证全债指数的编制方式

1、选样1）债券种类：在上海证券交易所、深圳证券交易所及银行间市场上市的国债、金融债及企业债。债券的信用级别为投资级以上。债券币种为人民币。 2）发行量：暂不考虑发行量限制。3）债券剩余期限：一年以上。4）附息方式：固定利率付息和一次还本付息。中证全债指数2、指数计算1）基日：基日为2002年12月31日，基点为100点。2）计算公式：以样本债券的发行量为权数，采用派许加权综合价格指数公式计算。公式为：报告期指数=[（报告期样本债券的总市值 + 报告期债券利息及再投资收益）/基期]×基期指数其中，总市值 = ∑（全价×发行量）；全价=净价+应计利息。报告期债券利息及再投资收益表示将当月付息样本债券利息收入再投资于债券指数本身所得收益。3）取价规则选取债券交易价格为净价。交易所债券（是指仅在交易所交易的债券）：首先取做市商最优报价（最优报价=（最高买价+最低卖价）/2，下同），若无，取日收盘价，再无，采用模型定价。银行间债券（是指仅在银行间交易的债券）：首先取做市商最优报价，若无，取日内加权收盘价，再无，采用模型定价。跨市场债券（是指同时在两个及以上市场交易的同一债券品种）：若存在银行间做市商报价，首先取最优银行间报价，若无，取其在交易所的收盘价（交易所如有做市商报价，则先取最优报价），再无，取其在银行间的日内加权收盘价，再无，考虑模型定价。3、指数修正1）修正公式当样本券的市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原除数，以保证指数的连续性。修正公式为：修正前的市值/原除数 = 修正后的市值/新除数中证全债指数其中，修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增（减）市值。由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。2）需要修正的几种情况发生指数样本券调整时，在调整实施前一个交易日修正指数。凡有样本债券发生发行量变动，在变动日前修正指数。月末最后一个交易日，将当月样本债券利息及再投资收益从指数中去除。4、指数调整新券计入：符合基本条件的债券自下个月第一个交易日起计入指数。不合格券剔除：每月最后一个交易日，将不合格债券（剩余期限不到一年或信用级别投资级以下）剔除。

2. 企债指数的指数计算

1）基期指数 以2002年12月31日为基日，基期指数为100点。 2）计算公式 采用派许加权综合价格指数公式计算。以样本企业债的发行量为权数进行加权，计算公式为： 报告期指数= [（报告期成份企业债的总市值 + 报告期企业债利息及再投资收益）/基期]×基期指数 其中，总市值 = ∑（全价×发行量），报告期企业债利息及再投资收益表示将当月样本企业债利息收入再投资于债券指数本身所得收益 。

3. 企债指数的简介

上证企业债指数，即“上海证券交易所企业债指数”或“上证企债指数”，是按照科学客观的方法，从国内交易所上市企业债中挑选了满足一定条件的具有代表性的债券组成样本，按照债券发行量加权计算的指数。 上证企业债指数基日为2002年12月31日，基点为100点，指数代码为000013，指数简称企债指数。该指数于2003年6月9日正式发布。

4. 企债指数的指数调整

1）每月最后一个交易日，将剩余期限不到一年的企业债剔除。 2）月末最后一个交易日， 加入投资等级满足最低信用评级要求的企业债，剔除不满足最低信用评级要求的企业债。

5. 企债指数的介绍

企业债指数（简称企债指数）是上海证券交易所编制的反映中国证券市场企业债整体走势和收益状况的指数。

6. 企债指数的指数修正

1）修正公式 采用“除数修正法”修正。 当成份企业债的市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原除数，以保证指数的连续性。修正公式为： 修正前的市值/原除数 = 修正后的市值/新除数 其中，修正后的市值 = 修正前的市值 + 新增（减）市值；由此公式得出新除数（即修正后的除数，又称新基期），并据此计算以后的指数。 2）需要修正的几种情况 企业债新上市，新上市合格企业债自第二个交易日起计入指数。 暂停交易，当某一成份企业债暂停交易时，不作调整，用该企业债暂停交易的前一交易日收盘价计算指数。 发行量变动，凡有成份企业债发生发行量变动，在成份企业债的发行量变动日前修正指数。 月末最后一个交易日，将当月样本企业债利息及再投资收益从指数中去除。

7. 企债指数的选样

企业债种类：在沪深证券交易所上市的非股权连接类企业债。 剩余期限：企业债的剩余期限在一年以上。 付息方式：固定利率付息和一次还本付息。 发行量：暂不考虑发行量限制。 信用评级：投资级（BBB）以上。

8. 债券指数的方法简介

根据上表所作归类，中国债券市场针对不同市场的不同类债券基本均有相应债券指数对其价格演变趋势进行了描述、研究，由于部分债券指数数据缺乏，本文主要对交易所国债、银行间国债、银行间综合类债券以及跨市场的综合类债券指数的编制方法进行比较。     市场  银行间   银行间  样本范围  国债、金融债  国债、金融债、企业债  国债、金融债、企业债  编制方法  其他标准与“中银银行间国债指数”相同  其他标准与“同业中心国债指数”相同  市值法/全收益  指数基期  ——    指数基值  1000    入选样本要求     剩余期限  一年以上    流通规模  1亿    息票类型  固息和一次还本付息    流动性限制  每月报价次数前30支的债券    样本调整  按月调整，只有在本月最后一个工作日或已确认将在下月第一个交易日符合入选标准的债券才纳入样本    选取价格  买入申报价    无可用价格时处理    上一次成交日的买入申报平均价  权重  发行量    应计利息结算规则  T+0    利息收入再投资  指数    指数风险收益指标  无     项目  中国债券指数  中信全债指数  市场  交易所、银行间  交易所、银行间  样本范围  国债、金融债、企业债  国债、金融债、企业债  编制方法  市值法/全收益  市值法/全收益  指数基期  01-12-31  ——  指数基值  100  1000     剩余期限  一年以上  一年以上  流通规模  50亿  1亿  息票类型  零息券、利随本清、附息券、含期权券  固息和一次还本付息  流动性限制   每月报价次数前30支的债券  样本调整  按月调整：分为常规性、非常规性调整。常规性调整指每月末将符合条件的新上市债券加入指数，剔除不合格债券；非常规性调整：指数随时针对债券除息、现金流入的产生、暂停交易等事件加以相应调整。  即时调整：将在交易所上市的国债、企业债在其上市后的第二日加入样本券，若该券在深沪交易所同时上市，则将该券作为上交所国债加入样本；按月调整：只有在本月最后一个工作日将当月买入申报申报前30只左右的债券纳入下月指数样本。  选取价格  收盘价/报价/通过数理统计方法计算的理论价格  交易所：样本券当日收盘价；银行间：样本券买入申报价  无可用价格时处理  银行间市场双边报价中的最优申买价/债券信息网询价/模型定价  平均买入申报价，或上一次成交日的买入平均申报价  权重  以发行量为权重进行市值加权并对单只债券品种对债券指数的贡献率进行流动性调整。随着样本中债券的加入、退出，券种结构相应调整  发行量  应计利息结算规则  T+0  T+0  利息收入再投资  指数  指数  指数风险收益指标  不祥  无