接盘者浮出水面，众泰汽车或重生

1. 接盘者浮出水面，众泰汽车或重生

   
     自破产重整一案正式受理以来，众泰 汽车 的动向一直牵动投资者的心。  
     
     如果能顺利实施重整，负债结构优化，持续经营及盈利能力提升，众泰重回正轨指日可待。  
     
     若重整失败，等待它的只有破产这一条路。  
     
     随着公开招募重整投资人报名截止日的到来，一些接盘者开始浮出水面。  
     
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     前几天，众泰 汽车 发布《众泰 汽车 股份有限公司管理人关于公司重整进展的公告》，公告称，截至目前，公司管理人已经完成接受意向重整投资人报名资料的工作。  
     
     公告内还透露了几家意向重整投资人的名字 ——    上海钛启 汽车  科技 合伙企业（有限合伙）、湖南致博智车股权投资合伙企业（有限合伙）、江苏深商控股集团有限公司。   
     
     我们通过企查查股权穿透发现，这三家公司背后都隐藏着重要的参与者，威马 汽车 ，吉利 汽车 ，庞大 汽车 ，以及 汽车 零部件巨头华德控股。  
     
     其中，上海钛启 汽车 成立于今年初，据企查查股权穿透显示，上海德兆 汽车  科技 有限公司和盐城君雅实业有限公司分别持有上海钛启 汽车 的75%和25%股权，而上海德兆 汽车 的法定代表人是杜立刚，他是威马 汽车 的联合创始人和执行副董事长。  
     
     正因如此，威马 汽车 或将参与众泰重整的传言不胫而走。威马参与众泰重组，或许是为了获取A股壳资源，毕竟前者的上市之路已然搁浅。  
     
     另一家意向投资人，湖南致博智车于本月成立。据企查查数据，湖北拓普斯智能装备有限公司（下称“湖北拓普斯”）持有湖南致博智车的99.996%股份。  
     
     查看湖北拓普斯最终受益人一栏，可以看到胡边疆占有38%的最终收益股份，而他也在吉利 汽车 有限公司湘潭分公司担任高管。再加上吉利同样有科创板上市失利的经历，才有了吉利或将接盘众泰的传言。  
     
     在外界看来，如果是吉利或威马参与重整，那么众泰的“复活”希望将会很大。  
     
     然而，就在众泰发布公告的两天后，威马方面率先进行辟谣，表示“没有任何兴趣参与众泰重组”。  
     
       
     威马、吉利双双否认，众泰重整何去何从？  
     
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     在破产重整公告发出后，众泰曾多方求救，却屡遭拒绝。其中的原因很简单，谁都不想做亏本的买卖。  
     
     我们查了一下众泰 汽车 2020年度财报和今年一季度财报，2020全年众泰实现总营收为13.38亿元，同比下滑55.18亿元；   去年总亏损108.01亿元。   
     
     如果按照目前众泰161.6亿元的总市值来计算，众泰去年一年就几乎亏掉了3/4个自己。  
     
     这样的颓势在今年依然延续着。  
     
     据众泰今年一季度财报显示，实现营收为2.05亿元，同比下滑2.13%；净亏损依然有2.54亿元。截至今年一季度，众泰 汽车 总负债高达143.53亿元。  
     
     如此高负债的企业，谁敢轻易接盘？  
     
        
     众泰走到今天这一步，有自身发展的问题，同时也有时代变迁带来的影响。  
     
     2016年的众泰 汽车 如日中天，以年销超33万辆的成绩，挺进自主品牌销量榜前十位。  
     
     这一年，金浙勇接替吴建中，成为众泰 汽车 新任董事长。金浙勇上任办的第一件“大事”就是“定目标”，有了2016年销量成绩的底气，初出茅庐的金浙勇直接喊出   2017年40万辆销售目标；2018年完成50万辆。   
     
     然而，随后几年众泰的销量表现，不升反降。  
     
     2017年销量成绩为31.7万辆，虽然这是继2016年33万辆以来，众泰 汽车 连续第二年销量突破30万，但另一方面，这也是众泰 汽车 自2013年以来首次出现销量下滑，不仅没有完成金浙勇年初制定的40万辆销售目标，还较上一年度同比下滑了4.8%。  
     
     到了2018年，众泰 汽车 销量大幅度跌至23万辆，尚未完成其48万辆年度销量目标的一半。2019年下滑幅度更加明显，全年累计销量为15.3万辆，接近腰斩。  
     
     众泰 汽车 把自身的颓势，归因为宏观经济增速回落和 汽车 行业整体下行，但事实上并非如此。  
     
     从造车技术层面来看，众泰 汽车 一直走的是山寨造车的路线，这些年，众泰的模仿了保时捷Macan、途观、奥迪Q5等多款知名车型，并且收获了知名度和销量，可谓是名利双收。  
     
     虽然短时间内提升了销量和名气，但也带来了极不好的名声，众泰 汽车 在民间甚至被称为“山寨大王”。  
     
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     在外界看来，金浙勇上任后，没有将“山寨造车”的思维彻底改变，反而将其发扬光大，是导致众泰 汽车 从辉煌走向衰败的直接原因。  
     
       
     2009年，众泰的销售量首次跨过10万辆台阶。时任众泰 汽车 董事长吴建中曾十分自豪地提及这一成绩：   “我们只造六年车，就上了10万级台阶。”   
     
     而这背后其实都是政策红利的结果。  
     
     2009年，国家出台了一系列促进 汽车 销售的政策，包括购置税减半、 汽车 下乡等。众泰顺利进入“ 汽车 下乡”目录，农户购买众泰相关排量的 汽车 可享受10%的政府补贴。  
     
     吴建中在接受媒体采访时也承认：“这一块为我们的 汽车 销量提高了30%。”  
     
     尽管如此，当时他还是放出豪言，2012年将达到30万的年产销量，未来五年内将力争实现50万辆年产销量目标。  
     
     也因此，众泰 汽车 不得不继续扩大生产规模。  
     
     2013年，众泰在山东临沂投资建厂，总投资100亿元，占地2000亩，全部投产后预计年产轿车和SUV共40万辆。  
     
     2014年，众泰又宣布投资85亿元建设江苏金坛生产基地，总面积1225亩，年产20万辆。  
     
     短短两年时间，陡然宣布规划增加70万辆整车产能，众泰成为前几年国内自主品牌“狂飙造车”的代表。  
     
     然而2014年，众泰的整车销售仅为11.28万辆，与计划目标相去甚远。  
     
     即便如此，扩张步伐仍未停止。  
     
     2015年4月，众泰宣布投资33亿元在湖北襄阳建设年产20万辆新能源 汽车 项目；同年11月，众泰又宣布在重庆璧山区投资100亿元，建设新款SUV、新能源 汽车 整车及核心零部件生产项目，达产后实现20万辆整车规模。  
     
     仅从以上这些公布出来的投资计划看，其投资规模已经超过300亿元。  
     
     那么，这些产能规划是否都已达产了呢？  
     
     早在2016年，众泰就宣布已经形成了68万辆的产能，但我们对比了近几年众泰 汽车 的产能利用率情况发现：  
     
      众泰拥有永康基地（江南 汽车 永康众泰分公司，产能20万辆）产能利用率为69%；   
     
      江苏金坛基地（江南 汽车 金坛分公司，产能20万辆）产能利用率分别为47%；   
     
      杭州基地（江南 汽车 浙江分公司，产能10万辆）产能利用率55%；   
     
      湖南基地（江南 汽车 、江南 汽车 星沙制造厂，产能8万辆）产能利用率33%；   
     
      临沂基地（江南 汽车 临沂分公司，产能10万辆）产能利用率76%。   
     
     可以看到，这几大基地的产能利用率并不高。  
     
     投入大，产出小，这种生意肯定是要亏的。  
     
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     当然了，众泰走向没落，还与“应建仁家族”在众泰上市前后的一系列资本运作有很大关系。  
     
     众泰真正的“幕后玩家”是铁牛集团应建仁，他是众泰 汽车 曾经的“一把手”吴建中的亲舅舅。  
     
     对众泰来说，吴建中的角色更像是一个职业经理人，长期以来，母公司铁牛集团以及应建仁家族基本上都处于幕后，几乎不在公众面前出现，因此，在业内很长一段时间，吴建中几乎已经被认为是众泰 汽车 的代名词。  
     
     自2017年众泰 汽车 “借壳”金马股份，开启曲线上市之路后，吴建中便逐渐从公众视野中淡出，应建仁由幕后走向台前。  
     
        
     在众泰借壳上市后最辉煌的时期，应建仁的财富也随之暴涨，一举成为中国五金城永康当之无愧的首富。  
     
     2017年10月12日，胡润研究院在深圳发布2017年胡润百富榜，应建仁、徐美儿夫妇凭借140亿身家时隔7年再次上榜，位列第239名。那年的应建仁家族除了整车业务以外，还涉及房地产、 汽车 零部件、教育投资等多个业务。  
     
     数据显示，应建仁夫妇持股的铁牛集团2017年仅前6个月已实现营业收入125.8亿元，总资产超过460亿元，账上现金超过50亿元。  
     
     应建仁对于众泰 汽车 的思路，早已站在资本运作的高度上，只要有可能，合作伙伴越多越好。这样从观感上看，既有众泰 汽车 业务范围越做越大，盈利可能性越来越高的态势，同样越来越多的合作基地也会拉上越来越多的地方政府做背书。  
     
     我们查了一下，众泰 汽车 在全国各地的基地或者说分类品牌（汉腾、君马、大迈等）都是众泰旗下各基地自己独立运作的品牌，但技术支持基本完全一样。  
     
     应建仁身家翻番成为亿万富翁后想法更明确，将众泰 汽车 进一步打造成为明星品牌。  
     
     在2018年销量开始下滑的阶段，应建仁砸重金在央视《大国品牌》纪录片中加入众泰 汽车 的广告。靠“山寨”起家的众泰 汽车 ，摇身一变，成为了   自主品牌领军企业。   
     
     这也是众泰 汽车 成立十几年来，最高光的时刻。  
     
     直到2019年，众泰 汽车 的生产经营开始愈发艰难，资金问题、国六因素及自身经营等均对众泰造成冲击，进一步导致生产停滞，企业陷入危机。  
     
     如今，众泰 汽车 接连发布“破产清算、重整”公告，更是让众泰 汽车 雪上加霜。  
     
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     濒死的众泰，还能实现“重生”吗？  
     
       
     资料显示，江苏深商是由深圳市深商控股集团股份有限公司（下称“深商控股”）100%控股的公司。而深商控股是由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家大型民营企业，主要从事大型项目投资和高新技术开发生产，以拓展金融业和房地产开发也为主。  
     
     此外，深商控股的股东总资产近万亿元，目前有11家全资控股子公司，是三家参与重整公司当中资金最雄厚的一家。  
     
     值得注意的是，江苏深商的法人代表是黄继宏。其曾在2019年成功操盘庞大集团重整，成为庞大集团重整的意向投资人。后来时任庞大集团董事长庞庆华让渡股权退出庞大，黄继宏成为了庞大集团的实际控制人。  
     
     由此可见，江苏深商也有着很深的 汽车 产业背景。此次江苏深商参与众泰 汽车 的重整，很可能是想以深商控股为主体，投入到 汽车 产业当中。  
     
     虽然从技术层面来讲，众泰 汽车 缺乏技术积累，在行业中处于落后的水平，但众泰 汽车 拥有燃油车和新能源车双重生产资质，并在浙江、湖南、湖北、山东、重庆、广西等多地拥有生产基地。  
     
     对于投资人而言，这些资源，就是众泰 汽车 吸引投资人的筹码。如果江苏深商参与重整成功，将会成为拥有销售渠道和整车研发制造的企业，这与近年来房地产企业布局 汽车 行业的趋势极为吻合。  
     
     不过，上述资源并不保值，随着时间的流失，已在慢慢失去价值。当然，如果接盘者能够利用好，几百亿、几千亿元的价值也是可以创造出来的，关键是看其能不能驾驭好众泰这些资源。  
     
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