欧洲国债危机

1. 欧洲国债危机

被欧洲人称为飞翔的小猪(Flying pigs)的四个欧洲新兴经济国家，成为欧洲经济发展的引擎。Pigs的四个字母分别是这四个国家的首字母，P(葡萄牙)，I (意大利)，G(希腊)，S(西班牙)。然而，随着金融危机的爆发，这些曾经的新兴经济体的发展却成为了欧洲经济复苏的瓶颈。 本周，这些欧洲的小国的财政状况接连遭到了评级机构的警告。标准普尔本周连续三天警告了三个国家，希腊，葡萄牙和西班牙。标准普尔的分析师称，由于这些国家的财政收入不佳，并有高昂的外债，这些国家的主权信用评级有被下调的风险。而来自伦敦的评级机构惠誉已经将希腊的主权信用评级由A-下调至BBB+。欧洲各国的财政危机的根源仍然是袭卷全球的金融危机。各国借入了大量的债务投资以促进经济的发展，这在经济发展良好时无可厚非。良好的财政财政收入可以保证及时归还所欠的债务，但金融危机的爆发将问题爆发出来。一方面，各国需要增加投入以刺激经济的复苏，另一方面，经济衰退导致财政收入大幅减少。如果无法归还这些债务，很可能导致主权债券的违约，使国债债券持有人遭受损失。而评级机构对这些主权债务评级的下调，表明这些国家债券违约的可能性在增加。屋漏偏遭连夜雨。9月14日，穆迪投资者服务公司下调了法国兴业银行(Societe General)与法国农业信贷银行(Credit Agricole)的评级，表示将延续并观望对法国巴黎银行(BNP Paribas)的评级。评级下调的原因是这三家银行持有规模较大的希腊主权债务。
令人更为惶恐的是，目前德国和法国还有很多银行都持有大量欧元区成员国国债，风险潜藏其中；而欧洲银行彼此之间的不信任情绪，则会令它们的融资能力受到市场更大的怀疑，面临潜在的信心缺失风险；一旦欧洲银行爆发流动性危机，银行体系和金融市场的动荡将迫使银行进一步减少对企业私人部门的贷款，这反过来又会恶化欧元区债务问题国家的经济状况，加大政府减少预算赤字的难度，使其陷入更深的偿债困境。