1月份CPI和PPI同比涨幅有所回落了吗？

1. 1月份CPI和PPI同比涨幅有所回落了吗？

2月9日，国家统计局发布的2018年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.6%，同比上涨1.5%；PPI环比上涨0.3%，同比上涨4.3%。对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。

一、CPI环比上涨，同比涨幅有所回落
从环比看，CPI上涨主要受食品价格上涨影响。食品价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.42个百分点。受大范围雨雪天气影响，全国鲜菜价格上涨9.5%，影响CPI上涨约0.23个百分点。部分地区鲜菜价格涨幅较高，安徽、陕西和湖北等地分别上涨24.1%、17.4%和16.1%。鲜果、水产品和猪肉价格分别上涨5.7%、2.8%和0.7%，合计影响CPI上涨约0.17个百分点。非食品价格上涨0.2%，影响CPI上涨约0.20个百分点。
从同比看，CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。食品价格下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.11个百分点。其中，受去年同期对比基数较高影响，鲜菜和猪肉价格分别下降5.8%和10.6%，合计影响CPI下降约0.46个百分点。非食品价格上涨2.0%，涨幅比上月回落0.4个百分点，影响CPI上涨约1.58个百分点。其中，医疗保健类价格上涨6.2%，居住类价格上涨2.7%，教育文化和娱乐类价格上涨0.9%，三项合计影响CPI上涨约1.17个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨1.9%，涨幅比上月回落0.3个百分点。
据测算，在1月份1.5%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.9个百分点，新涨价影响约为0.6个百分点。

二、PPI环比、同比涨幅均回落
从环比看，PPI继续上涨，但涨幅比上月回落0.5个百分点。生产资料价格上涨0.3%，比上月回落0.6个百分点；生活资料价格上涨0.1%，回落0.1个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业、石油加工业、非金属矿物制品业，分别上涨3.3%、2.6%和1.3%；由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业，下降1.6%；由降转升的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业，分别上涨0.8%和0.4%。
从同比看，主要受去年同期对比基数较高影响，PPI涨幅比上月回落0.6个百分点，涨势趋于稳定。生产资料价格上涨5.7%，比上月回落0.7个百分点；生活资料价格上涨0.3%，回落0.2个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨14.3%，比上月回落4.2个百分点；石油和天然气开采业，上涨12.4%，回落7.7个百分点；石油加工业，上涨10.9%，回落1.4个百分点；化学原料和化学制品制造业，上涨8.2%，回落0.8个百分点。上述四大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.4个百分点。涨幅扩大的有非金属矿物制品业，上涨13.4%，比上月扩大1.0个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨10.4%，扩大0.3个百分点。
据测算，在1月份4.3%的PPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为4.0个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。

2. 20年12月CPI同比上涨0.2%，为何会出现这样的趋势？

1月11日，国家统计局发布12月份CPI数据显示，2020年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。至此，2020年全年全国居民消费价格比上年上涨2.5%。

数据显示
2020年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨1.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。
12月份，全国居民消费价格环比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.9%；食品价格上涨2.8%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨1.2%，服务价格持平。
2020年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.5%。

对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟进行了解读：12月份，各地区各部门巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，居民消费需求持续增长，同时受特殊天气以及成本上升影响，CPI由降转涨。
从环比看，CPI由上月下降0.6%转为上涨0.7%。 其中，食品价格由上月下降2.4%转为上涨2.8%，影响CPI上涨约0.62个百分点。
食品中，受持续低温天气影响，鲜菜、鲜果的生产和储运成本增加，价格分别上涨8.5%和3.5%；随着元旦春节到来，消费需求季节性增加，同时饲料成本有所上升，猪肉价格由上月下降6.5%转为上涨6.5%，羊肉价格由上月持平转为上涨2.6%，鸡蛋价格由上月下降1.6%转为上涨2.9%。非食品价格由上月下降0.1%转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.11个百分点。非食品中，受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨5.2%、5.8%和3.0%，合计影响CPI上涨约0.10个百分点。

从同比看，CPI由上月下降0.5%转为上涨0.2%。其中，食品价格由上月下降2.0%转为上涨1.2%，影响CPI上涨约0.26个百分点。
食品中，鲜菜价格上涨6.5%，涨幅比上月回落2.1个百分点；鲜果价格上涨6.5%，涨幅扩大2.9个百分点；牛肉和羊肉价格均上涨4.6%，涨幅均有扩大；猪肉价格下降1.3%，降幅收窄11.2个百分点；鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下降11.9%、13.5%和9.2%，降幅均有收窄。非食品价格由上月下降0.1%转为持平。非食品中，交通和通信价格下降3.1%，其中汽油和柴油价格分别下降14.8%和16.2%；医疗保健价格上涨1.3%；教育文化和娱乐价格上涨0.9%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

3. 1月份CPI同比涨幅或回落吗？

国家统计局的数据显示，2017年12月份CPI同比上涨1.8%，全年CPI同比上涨1.6%。对于即将公布的1月份CPI，市场普遍预计，1月份CPI同比涨幅将回落。

据商务部监测，1月22日至1月28日，30种蔬菜平均批发价格为每公斤4.65元，比前一周上涨5.7%；猪肉价格为每公斤21.86元，下降0.1%。

交通银行首席经济学家连平表示，进入1月份以来，冬季低温影响农产品生产及供给，食用农产品价格出现持续上涨；国内成品油价出现两连涨，可能带动非食品价格有所上升。但因去年1月份CPI同比涨幅(2.5%)是去年最高点，基数效应可能导致今年1月份CPI同比涨幅走低，预计1月份CPI同比涨幅相比上月有明显回落。

来自Wind资讯的数据显示，22家机构对1月份CPI同比涨幅的平均预测值为1.5%，预测最大值为1.7%，最小值为1.1%。若上述预测兑现，CPI同比涨幅将连续12个月低于2%。

4. CPI和PPI数据2月份涨幅回落，这个数据说明了什么？

说明消费与生产有所脱节，PPI和CPI是不同领域的代表，两者都会受到宏观经济的影响，二者也会互相影响。CPI是指消费价格指数，反映的是一个家庭的购买力变化的指标，当这个指标出现下降时说明购买力下降了，影响制造业，零售业。会引起国家经济不景气，居民手中没有更多的钱，所以就没办法去购买消费品，就不需要生产出更多的产品，那么工厂就会减产，减产带来的危害就是，企业裁员，那么失业率又会上升，是一个连锁反应。

PPI是生产者物价指数，反映生产环节的价格水平，如果PPI升高了，说明企业生产成本高了，企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者。
实物资产的持有者受损，现金资产将升值。通货紧缩使企业利润减少，一部分财富向居民转移；通货紧缩使企业负债的实际利率上升，收入进一步向个人转移。
对于股市来说，下降会给企业效益带来压力，上市公司业绩增长会受影响，股市的上行就会遇到一些困难。

对贵金属市场来说，从股市流出的资金就会流入一批避险资产进来。
对于外汇市场来说，如果财政政策偏向于调整货币通缩情况，可能影响资金在外汇投资的占比，消费者们可能为了保证所持有财富的价值就会转向其他现货的投资，使得外汇市场变的冷淡萧条。

通缩与通货膨胀相反，通货紧缩有利于债权人而有损于债务人。通货紧缩使货币越来越昂贵。这实际上加重了借款人的债务负担，使借款人无力偿还贷款，从而导致银行形成大量不良资产，甚至使银行倒闭，金融体系崩溃。因此，许多经济学家指出：“货币升值是引起一个国家所有经济问题的共同原因”。

5. 1月份CPI和PPI同比涨幅收窄

盘面观察
截止收盘，沪指报2682.39点，跌幅1.37%，深成指报8125.63点，跌幅1.15%；创指报1357.84点，跌幅0.30%。从盘面来看，猪肉、养鸡、电商、OLED、石墨烯等概念股涨幅居前，白酒、银行、汽车整车、券商、家用电器等板块跌幅居前。
后市展望
今天上午公布了CPI与PPI数据，1月份CPI和PPI同比涨幅收窄。CPI连续3个月下降到1.7%，为近14个月低点；PPI大幅回落到0.1%，为近29个月低点值得注意的是：PPI 同比回落至“0”附近。PPI从去年6月份开始一路下行，已入通缩通道。具体而言，化学制品、化纤、黑色金属加工等价格月环比分别为-1.5%、-1.4%和-2%。。消费品与工业品的价格水平都出现了显著走低，表明内外需求都较弱，近期可能出现阶段性工业领域通缩。这个可能是今天市场出现调整的主要原因。
资金方面，外部的北上资金仍在通过沪港通流入，春节之后有900亿左右的北上资金流入A股，从配置角度来看，这部分资金大概率都是长线资金。经济数据虽然还不是很乐观，但是政策刺激是需要传导时间的，市场预计在二季度左右会出现转机。
操作策略
A股连续上涨之后或进入短期的调整阶段，可在此阶段关注优质的蓝筹公司，如证券、人工智能、半导体、生物医疗等概念板块。【投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】

6. CPI和PPI的增长或下降分别说明了什么问题?

使用CPI和PPI预测货币升值、贬值和股市涨跌

7. CPI和PPI的增长或下降分别说明了什么问题?

PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。
根据价格传导规律,PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平,CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域,然后通过产业链向下游产业扩散,最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产,存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产,存在农业生产资料→农产品→食品的传导。在中国，就以上两个传导路径来看，目前第二条,即农产品向食品的传导较为充分,，2006年以来粮价上涨是拉动CPI上涨的主要因素。但第一条,即工业品向CPI的传导基本是失效的。
由于CPI不仅包括消费品价格，还包括服务价格，CPI与PPI在统计口径上并非严格的对应关系，因此CPI与PPI的变化出现不一致的情况是可能的。CPI与PPI持续处于背离状态,这不符合价格传导规律。价格传导出现断裂的主要原因在于工业品市场处于买方市场以及政府对公共产品价格的人为控制。
在不同市场条件下，工业品价格向最终消费价格传导有两种可能情形：一是在卖方市场条件下,成本上涨引起的工业品价格(如电力、水、煤炭等能源、原材料价格)上涨最终会顺利传导到消费品价格上；二是在买方市场条件下，由于供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游产品价格稳定，甚至可能继续走低,企业盈利减少。对于部分难以消化成本上涨的企业，可能会面临破产。可以顺利完成传导的工业品价格(主要是电力、煤炭、水等能源原材料价格)目前主要属于政府调价范围。

8. CPI和PPI的增长或下降分别说明了什么问题?

CPI即消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 

PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。 

根据价格传导规律,PPI对CPI有一定的影响。PPI反映生产环节价格水平,CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域,然后通过产业链向下游产业扩散,最后波及消费品。产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产,存在原材料→生产资料→生活资料的传导。另一条是以农产品为原料的生产,存在农业生产资料→农产品→食品的传导。在中国，就以上两个传导路径来看，目前第二条,即农产品向食品的传导较为充分,，2006年以来粮价上涨是拉动CPI上涨的主要因素。但第一条,即工业品向CPI的传导基本是失效的。 

由于CPI不仅包括消费品价格，还包括服务价格，CPI与PPI在统计口径上并非严格的对应关系，因此CPI与PPI的变化出现不一致的情况是可能的。CPI与PPI持续处于背离状态,这不符合价格传导规律。价格传导出现断裂的主要原因在于工业品市场处于买方市场以及政府对公共产品价格的人为控制。 

在不同市场条件下，工业品价格向最终消费价格传导有两种可能情形：一是在卖方市场条件下,成本上涨引起的工业品价格(如电力、水、煤炭等能源、原材料价格)上涨最终会顺利传导到消费品价格上；二是在买方市场条件下，由于供大于求，工业品价格很难传递到消费品价格上，企业需要通过压缩利润对上涨的成本予以消化，其结果表现为中下游产品价格稳定，甚至可能继续走低,企业盈利减少。对于部分难以消化成本上涨的企业，可能会面临破产。可以顺利完成传导的工业品价格(主要是电力、煤炭、水等能源原材料价格)目前主要属于政府调价范围。在上游产品价格(PPI)持续走高的情况下，企业无法顺利把上游成本转嫁出去，使最终消费品价格(CPI)提高，最终会导致企业利润的减少。