资本成本决策与财务管理有什么问题

1. 资本成本决策与财务管理有什么问题

资本成本是商业决策的基本财务工具。它推动了价值创造和破坏指标；它形成了利用现金流量和其他框架制定决策的基础。本书的目是帮助商业世界的人们根据实际情况利用资本成本。 

　　资本的实际成本描述了在当今世界理解和应用资本成本的关键问题，采用的原理来自财务管理，作者将这些原理应用于主要投资决策的背景中。 

　　例如，在评估新的投资和收购以时，公司应该用自己的资本成本吗？一家美国公司在评估一项位于，比如，菲律后的投资时应该采用的资本成本是什么？对于一项典型的投资而言，哪各风险是比较重要的——特有风险还是系统风险？这些风险应该如何反映在，比如，风险资本情况中？债务比权益便宜——所以，为什么公司不筹集更多的债务资金？在评估和评价的时候，大多数从业人员使用加权平均资本成本——但是，如何利用其他方法？本书将帮助你发现这些问题的答案。 

　　资本的实际成本是任何参与资本成本决策实际问题的人士必读的资料。它把最新的学术思想融入现实生活的实际要求中，而且，作者利用了他们在为政府和国际蓝筹股公司提供咨询时获得的经验，使读者能够与时俱进。 

　　资本的实际成本包括的内容有模型的选择，采用实际数据计算资本成本、在国际背景中计算资本成本。本书还包括有关在商业评估、高科技企业、可用于资本成本的范围比较大的折价和溢价中实际应用资本成本的例子

2. 资本成本可用于哪些财务决策

最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资本结构（TargetCapitalStructure）。一般认为最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。虽然对最优资本结构的标准仍然存在着争议，但是股权融资与债权融资应当形成相互制衡的关系，过分偏重任何一种融资都会影响到公司经营的稳定和市场价值的提升。　　在最优资本结构条件下，上市公司的企业价值实现最大。在任何时期，上市公司都存在唯一的资本结构，但这时的资本结构如果不是最优的资本结构，则此时的企业价值并未实现最大。只有在最优资本结构的条件下，上市公司的企业价值才会实现最大。下面看一下财务成本管理中最优资本结构的决策方法有哪些：　　一、无差异点分析法　　无差异点分析法(EPSAnalysisMethod)，也称每股利润分析法，它是利用税后每股利润无差异点分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系的方法。所谓税后资本利润率无差异点，是指两种方式(即负债与权益)下税后资本利润率相等时的息税前利润点，也称息税前利润平衡点或无差异点。　　在企业考虑筹资方案有两种时，可用无差异点分析法，但筹资方案在三种或三种以上，就需要用比较成本法。无论用哪种方法，都不能当作绝对的判别标准，应结合因素分析法综合考虑，以便使资金结构趋于最优。　　二、比较资本成本法　　比较资本成本法(ComparisonMethod，WACC)。即通过比较不同的资本结构的加权平均资本成本，选择其中加权平均资本成本最低资本结构的方法。　　其程序包括：1、拟定几个筹资方案;　　2、确定各方案的资本结构;　　3、计算各方案的加权资本成本;　　4、通过比较，选择加权平均资本成本最低的结构为最优资本结构。　　企业资本结构决策，分为初次利用债务筹资和追加筹资两种情况。前者称为初始资本结构决策，后者称为追加资本结构决策。比较资本成本法将资本成本的高低，作为选择最佳资本结构的唯一标准，简单实用，因而常常被采用。　　最优资本结构并不是固定不变的，因为最优资本结构因时而异，此一时，彼一时的资本结构是不同的。不能因为在上一期达到了最优资本结构，就认为当期的资本结构也是最优的，因而对最优资本结构的追求，不是一蹴而就的，而是一个长期的、不断优化的过程。影响资本结构的诸多因素都是变量，即使资本总量不变，企业也不能以不变的资本结构应万变。

3. 资本成本在财务管理中有什么作用？

资本成本在财务管理中的重要作用有：
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式。
2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬率(或收益率)，即最低必要报酬率。
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
1.筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。

4. 财务管理，资本成本

债务资本=5000*0.3=1500万元
债务年利息=1500*7%=105万元
财务杠杆系数（DFL）=EBIT/（EBIT-I）=600/（600-105）=1.21

5. 财务成本管理中的资本成本问题

因为该债券系复利计息,因此5年后到期时应支付的本利和是：1000*（F/P.4%，5）
又因为目前资本结构中长期债券是2年前发行的，期限是5年，故目前的是第二年年末，离到期日还有3年，故：将到期时的本利和1000*（F/P.4%，5），利用复利现值系数折现，期限是3年，利率为K，即该债券的税前资本成本，因此：有1050=1000*（F/P.4%，5）*（P/F，k,3)。
税后资本成本为税前资本成本*（1－25%）。

该问题的关键在于：其票面利息的计息方式是复利计息，且到期归还。
在你的式中，(1000+1000*4%)*（F/P.4%，5），由于1000*（F/P.4%，5）本身的含义是本利和，即已经包括了到期要支付的利息，在你的式(1000+1000*4%)*（F/P.4%，5）在已经计算利息的基础上再加上一遍利息，无疑是多计了利息。

6. 财务成本管理资本预算的问题

个人解答，仅供参考。
这道题第一问是求净利润，和第三问求现金流量的视角不同。不看书中第三问的答案，你可以按照公式重新计算，其中一步就是加回抵税：摊销×所得税率，而净利润计算中摊销是作为固定成本，减去摊销*（1-税率），在计算现金流量时书里走捷径直接+摊销，两个合并起来不就是+摊销*税率吗？书中是理解透彻了的简化做法，耐心按照公式算一遍是一样的结果哦。另外你说的为何加盟费也摊销，其实它的收益期间就该是整个加盟期八年，全部作为第一年的成本是不合理的。望采纳。

7. 一个“投资决策”财务管理问题？

税率15%，要求的回报率5%

设公电最多愿意花A万元，则

（100*（1-15%）+A/5+50*5%）*（P/A，5%，5）=A
（87.5+A/5）*4.329-A=0
A=2822.56

8. 财务成本管理资本预算的问题

营业现金流量
                ＝经营阶段现金流入量－经营阶段现金流出量
                
＝营业收入－付现成本－所得税
                ＝营业收入－（营业成本－非付现成本）－所得税
                
＝营业收入－（营业成本－折旧）－所得税
                ＝营业收入－营业成本＋折旧－所得税
                
＝营业利润－所得税＋折旧
                ＝净利润＋折旧
                
由以上计算经营性现金净流量的公式可以看出： 
   
（1）营业性现金流量计算仅限于经营阶段现金流量的计算，不考虑投资活动和筹资活动阶段的现金流量; 
    
（2）付现成本＝营业成本－折旧，就意味着该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用;                 
   
 （3）该公司当期是否分配股利，仅仅影响筹资活动阶段的现金流量，而与营业性现金流量的计算无关。所以，在计算经营性现金净流量的时候，即使存在分配股利，也不把分配的股利作为经营性流出从净利润中减去，因为它属于筹资活动阶段的现金流量;
   
 （4）公式推导中，营业现金流入量＝营业收入，并不意味着该公司当期的营业收入都是现金收入，因为公司当期的营业现金流入量等于公司当期销售当期收现的部分加上前期销售本期收现的部分，在假设公司前后期销售波动幅度不大的赊销政策不变的情况下，当期销售当期收现的部分加上前期销售本期收现的部分几乎相当于当期的全部营业收入，因此，为了简化计算，就用当期的全部营业收入替代当期的经营现金流入量。