为什么说在进行投资决策时使用折现现金流量指标更合理

1. 为什么说在进行投资决策时使用折现现金流量指标更合理

按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始现金流量一般包括如下几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资本的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。营业现金流量一般以年为单位进行计算。营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和缴纳的税金。终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。投资决策采用折现现金流量指标更合理的原因是：（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。（2）非折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标———净现值的多少。同时，由于回收期没有考虑时间价值因素，因而高估了投资的回收速度。（3）投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。折现指标法则可以通过净现值、报酬率和获利指数等指标，有时还可以通过净现值的年均化方法进行综合分析，从而作出正确合理的决策。（4）非折现指标中的平均报酬率、平均会计报酬率等指标，由于没有考虑资金的时间价值，实际上夸大了项目的盈利水平。而折现指标中的报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了货币的时间价值以后计算出的真实报酬率。（5）在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而折现指标中的净现值和内含报酬率等指标实际上都是以企业的资本成本为取舍依据的，任何企业的资本成本都可以通过计算得到，因此，这一取舍标准符合客观实际。（6）管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加快了折现指标的使用速度。在20世纪五六十年代，只有很少企业的财务人员能真正了解折现现金流量指标的真正含义，而今天，几乎所有大企业的高级财务人员都明白这一方法的科学性和正确性。电子计算机的广泛应用使折现指标中的复杂计算变得非常容易，从而也加快了折现现金流量指标的推广速度。

2. 在投资决策分析中使用的折现现金流量指标有哪些

在投资决策分析中使用的折现现金流量指标有净现值、内部报酬率、获利指数以及动态投资回收期。净现值指未来资金（现金）流入（收入）现值与未来资金（现金）流出（支出）现值的差额，是项目评估中净现值法的基本指标。未来的资金流入与资金流出均按预计折现率各个时期的现值系数换算为现值后，再确定其净现值。这种预计折现率是按企业的最低的投资收益率来确定的，是企业投资可以接受的最低界限。内部报酬率亦称“内含报酬率”。投资项目的净现值为零时的折现率。即某项投资处于经济保本点时的折现率。是净现值法则的重要替代。可视为项目存续期间投资者可获得的平均回报。作为评估投资项目的指标，优点是比较直观，缺点是无法用于评价非常规性投资项目和规模不等的项目。

3. 在进行长期投资决策中为什么使用现金流量指标而不是利润指标

首先要搞清与财务利润的区别：
　　企业实现的净利润与现金流量，都是企业的经营成果，都是分析企业财务状况的主要指标。从这个意义上说，二者是相同的。但它们又有不一致的地方，具体表现为： 
　　1.二者的计量基础不同。企业的财务利润是以权责发生制为基础计算出来的，即收入与支出均要考虑其受益期，不同期间受益就将收入或支出归属于不同的时期，进而得出该期间的利润。而现金流量却不同，它是以收付实现制为基础计算出来的，即不论该笔收入与支出属于哪个会计期间，只要在这个期间实际收到或支出的现金，就作为这个期间的现金流量。 
　　2.二者包含的内容不同。中国企业会计准则及会计制度规定：企业的净利润一般包括营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外外收支等部分。而现金流量的内容虽然主要是利润，但它还包含了其他组成部分。除包括购买和销售商品、投资或收回投资外，还包括提供或接受劳务、购建或出售固定资产、向银行借款或偿还债务等。 
　　3.二者说明的经济含义不同。财务利润，其数额大小在很大程度上反映企业生产经营过程中所取得的经济效益，表明企业在每一会计期间的最终经营成果。而现金流量的多少能清楚表明企业经营周转是否顺畅、资金是否紧缺、支付偿债能力大小，以及是否过度扩大经营规模，对外投资是否恰当，资本经营是否有效等，从而为投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息。
 
其次，在现代企业的发展过程中，决定企业兴衰存亡的是现金流，最能反映企业本质的是现金流，在众多价值评价指标中基于现金流的评价是最具权威性的。 
　　现金流量比传统的利润指标更能说明企业的盈利质量。首先，针对利用增加投资收益等非营业活动操纵利润的缺陷，现金流量只计算营业利润而将非经常性收益剔除在外。其次，会计利润是按照权责发生制确定的，可以通过虚假销售、提前确认销售、扩大赊销范围或者关联交易调节利润，而现金流量是根据收付实现制确定的，上述调节利润的方法无法取得现金因而不能增加现金流量。可见，现金流量指标可以弥补利润指标在反映公司真实盈利能力上的缺陷。美国安然（Enron）公司破产以及新加坡上市的亚洲金光纸业（APP）沦为垃圾公司的一个重要原因就是现金流量恶化，只有那些能迅速转化为现金的收益才是货真价实的利润。对高收益低现金流的公司，特别要注意的是有些公司的收益可能是通过一次性的方式取得的，而且只是通过会计科目的调整实现的，并没有收到现金，这样的公司很可能存在未来业绩急剧下滑的风险。
　　在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。

4. 简述项目投资决策中为什么使用现金流量作为决策的标准？这个是财务管理题，求高手

在投资决策中进行投资项目效益评估时，采用现金流量作为依据的原因,如下：
     （一）、会计收益率中非现金费用容易造成现金收支计算重复
     （二）、会计收益加入了人的主观因素，导致计算上出现出入
现金流量能准确的反映自己的时间价值和投资项目中流入和回收之间的投入产出关系，只有在现金流量的基础上计算投资项目效益评价指标才能客观、准确的评价投资项目的经济效益。

5. 在进行长期投资决策中为什么使用现金流量指标而不是利润指标

原因有：（1）考虑时间价值因素。科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提。利润与现金流量的差异主要表现在：第一，购置固定资产付出大量现金时不计入成本；第二，将固定资产的价值以折旧或损耗的形式逐期计入成本时，却又不需要付出现金；第三，计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收时间；第四，只要销售行为已经确定，就计算为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未於当期收到现金；第五，项目寿命终了时，以现金的形式回收和固定资产残值和垫支的流动资产在计算利润时也得不到反映。考虑到这些，就不能用利润来衡量项目的优劣，而必须采用现金流量。（2）用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。因为：第一，利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价、费用摊配和折旧计提等不同方法的影响。第二，利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。

6. 为什么投资决策中使用现金流量?

(1)考虑时间价值因素.科学的投资决策必须考虑资金的时间价值,现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提.
(2)用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.因为:
第一,利润的计算没有一个统一的标准,在一定程度上要受存货估价,费用摊配和折旧计提等不同方法的影响.例如：1）购置固定资产付出大量现金时不计入成本；2）将固定资产的价值以折旧或损耗的形式逐期计入成本时，并不需要付出现金；3）项目寿命终了时，以现金的形式回收和固定资产残值和垫支的流动资产在计算利润时也得不到反映。
第二,利润反映的是某一会计期间"应计"的现金流量,而不是实际的现金流量.例如：只要销售行为已经确定，就计算为当期的销售收入，尽管其中有一部分并未于当期收到现金。

7. 为什么投资决策中使用现金流量?

在投资决策中进行投资项目效益评估时，采用现金流量作为依据的原因,如下：
（一）、会计收益率中非现金费用容易造成现金收支计算重复
（二）、会计收益加入了人的主观因素，导致计算上出现出入
现金流量能准确的反映自己的时间价值和投资项目中流入和回收之间的投入产出关系，只有在现金流量的基础上计算投资项目效益评价指标才能客观、准确的评价投资项目的经济效益。

8. 考虑项目投资决策时,你使用现金流量指标还是利润指标,为什么?

您好，亲。使用现金流量指标。在项目投资决策中为何使用现金流量指标而不用利润指标的原因：
第一、现金流量能反映出一笔现金所发生的时间，而利润数字则反映不出来。
第二、利润指标没有考虑风险因素。
第三、利润的计算带有一定的主观随意性，它要受到存货计价方法、固定资产折旧方法不同的影响。而现金流量指标可以避免上述问题，因此，在计算投资决策指标时使用现金流量指标，而不用利润指标。【摘要】
考虑项目投资决策时,你使用现金流量指标还是利润指标,为什么?【提问】
亲，您好！您的问题我这边已经看到了，正在努力整理答案，稍后五分钟给您答复，请您稍等一下~【回答】
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您好，亲。使用现金流量指标。在项目投资决策中为何使用现金流量指标而不用利润指标的原因：
第一、现金流量能反映出一笔现金所发生的时间，而利润数字则反映不出来。
第二、利润指标没有考虑风险因素。
第三、利润的计算带有一定的主观随意性，它要受到存货计价方法、固定资产折旧方法不同的影响。而现金流量指标可以避免上述问题，因此，在计算投资决策指标时使用现金流量指标，而不用利润指标。【回答】
好的，谢谢【提问】